عوامل مؤثر بر ارزش گزینه ها

گزینه ها دارایی برای خریدار و مسئولیت فروشنده است. از این رو ، خریدار باید حق بیمه را به جلو بپردازد تا وی را به دلیل ریسک پذیری جبران کند. گزینه تماس به خریدار گزینه ای را برای خرید زیرین با قیمت اعتصاب/تمرین می دهد در حالی که گزینه Put او را قادر می سازد تا زیربنای خود را بفروشد.

گزینه اروپایی گزینه ای است که فقط در زمان انقضا قابل استفاده است. این ارزیابی را ساده می کند زیرا ما فقط باید مقدار گزینه را در انقضا تعیین کنیم.

گزینه تماس فقط در صورتی که قیمت نقطه در انقضاء باشد ، برای یک خریدار ارزش دارد (S_T) بیشتر از قیمت ورزش (x) است در غیر این صورت مقدار آن صفر است. به عبارت دیگر ، ارزش گزینه تماس برای خریدار حداکثر 0 یا هر مقدار اضافی از قیمت نقطه آینده بیش از قیمت ورزش است (s_T- ایکس). به این مقدار ذاتی یا مقدار ورزش گزینه ، یعنی حداکثر (0 ، s) گفته می شود_T- ایکس).

یک گزینه Put فقط درصورتی که خریدار بتواند زیربنایی را با قیمت تمرینی (X) بفروشد که بیشتر از قیمت بازار باشد (S)_T) در غیر این صورت بهتر است گزینه را منقضی و فروش زیربنایی در بازار آزاد داشته باشید. مقدار گزینه قرار داده شده در انقضا حداکثر است (0 ، x - s_T).

تأثیر ارزش زیربنایی

ارزش گزینه تماس اروپایی افزایش می یابد در حالی که یک گزینه اروپایی با افزایش قیمت زیرین و برعکس کاهش می یابد. این امر به این دلیل است که یک گزینه تماس معادل خرید زیرین است در حالی که گزینه Put معادل فروش آن است.

تأثیر قیمت ورزش

سطح قیمت ورزش گزینه با توجه به قیمت نقطه ای از زیربنایی در زمان انقضا ، پول گزینه را تعیین می کند ، نشانه ای از اینکه آیا این گزینه ارزش ورزش دارد یا خیر.

اگر قیمت ورزش پایین باشد ، احتمال بیشتری وجود دارد که گزینه تماس در پول باشد (یعنی قیمت نقطه آینده باید بالاتر از قیمت ورزش باشد) و این تفاوت بیشتر خواهد بود. این نشان می دهد که بین ارزش گزینه تماس و قیمت ورزش آن رابطه معکوس وجود دارد. این دقیقاً برعکس در مورد گزینه قرار داده شده است ، که ارزش آن به طور مستقیم با قیمت ورزش متفاوت است ، اما قیمت ورزش نیز حداکثر کلاه را بر روی مقدار گزینه قرار می دهد زیرا حتی اگر قیمت نقطه به صفر باشد ، x - s_Tنمی تواند از قیمت ورزش فراتر رود ، X.

تأثیر زمان تا انقضا

گزینه تماس اروپایی با طولانی تر بودن زمان انقضاء ارزشمندتر است. به این دلیل است که ، در مدت زمان طولانی تر ، احتمال بیشتری وجود دارد که قیمت نقطه در مورد قیمت ورزش افزایش یابد. علاوه بر این ، از آنجا که دارنده گزینه تماس برای پرداخت هزینه لازم است ، تأخیر در پرداخت دارای مزایای ارزش پولی است.

یک گزینه اروپایی از یک دوره زمانی طولانی تر به دلیل احتمال بیشتر قیمت لکه در زیر قیمت ورزش وجود دارد ، اما این اثر ممکن است با ارزش زمانی اثر پول از درآمد حاصل از اعمال Put جبران شود. این امر به این دلیل است که وقتی یک خریدار در حال تمرین است ، او زیربنایی را می فروشد و نقدی را دریافت می کند که اگر مدت زمان طولانی تر باشد ، ارزش فعلی آن پایین تر است ، نرخ بهره بیشتر است و جایی که گزینه عمیق در پول است (وقتی تفاوتبین X و ST بزرگتر است).

تأثیر نرخ علاقه بدون ریسک

از آنجا که خریدار یک گزینه اروپایی می تواند به پولی که برای خرید زیرین در هنگام استفاده از گزینه در نهایت استفاده می شود ، سود کسب کند ، نرخ بهره بدون ریسک بالاتر در یک دوره زمانی طولانی تر به معنای ارزش گزینه بالاتر است.

ارزش یک گزینه قرار داده شده اروپایی به طور معکوس با نرخ بهره بدون ریسک مرتبط است. به این دلیل است که نرخ بهره بالاتر به معنای پایین تر از ارزش فعلی قیمت ورزش در هنگام استفاده از گزینه است.

هنگامی که گزینه ها اعمال نمی شوند ، سطح نرخ بهره بدون ریسک بی ربط می شود.

تأثیر نوسانات زیربنایی

هنگامی که نوسانات زیربنایی زیاد است ، (الف) این احتمال بیشتر وجود دارد که در صورت گزینه تماس اروپایی ، قیمت نقطه از قیمت ورزش بالاتر باشد و (ب) تفاوت بیشتر خواهد شد. با این حال ، اگر قیمت نقطه پایین تر از قیمت ورزش کاهش یابد ، در مورد تصمیم نگهدارنده گزینه اهمیتی ندارد. به همین دلیل نوسانات و مقدار گزینه به طور مستقیم مرتبط هستند.

ارزش یک گزینه Put اروپایی به طور مشابه به نوسانات زیربنایی پاسخ می دهد. با توجه به پراکندگی زیاد (همانطور که توسط دامنه اندازه گیری می شود) ، احتمال بیشتری وجود دارد که قیمت نقطه با حاشیه بزرگتر از قیمت ورزش پایین بیاید. اگر قیمت نقطه بالاتر از قیمت ورزش باشد و بالاتر برود ، بر ارزش گزینه تأثیر منفی نمی گذارد زیرا در حال حاضر صفر است.

زمان انقضا و نوسانات اساسی در تفاوت بین ارزش بازار گزینه و ارزش ورزش آن به نام ارزش زمان گزینه ها به وجود می آید. این نشان دهنده ارزیابی بازار از پتانسیل افزایش ارزش ورزش یک گزینه به دلیل زمان تا انقضا طولانی تر و نوسانات در مقابل هرگونه کاهش ارزش ورزش است. با این حال ، با نزدیک شدن به این گزینه ، ارزش زمانی آن کاهش می یابد و ارزش بازار گزینه از طریق فرآیندی به نام پوسیدگی ارزش زمان به سمت ارزش ورزش حرکت می کند.

تأثیر پرداخت بر اساس و هزینه حمل

از آنجا که ارزش زیربنایی به محض پرداخت سود سهام یا بهره کاهش می یابد ، ارزش گزینه تماس اروپایی به هرگونه پرداختی منفی پاسخ می دهد. با این حال ، آنها از هر هزینه حمل بهره مند می شوند زیرا دارندگان گزینه مجبور نیستند این هزینه ها را تحمل کنند.

ارزش یک گزینه قرار داده شده اروپایی از کاهش قیمت زیرین به دلیل پرداخت مزایا سود می برد. با این حال ، ارزش آن از هرگونه افزایش در هزینه نگه داشتن زیرین رنج می برد.

کمترین قیمت تماس ها و قرار دادن

کمترین مقدار گزینه تماس بیشتر صفر یا بیش از قیمت زیرین نسبت به ارزش فعلی قیمت ورزش است. به طور مشابه ، کمترین مقدار یک گزینه قرار داده شده بیشتر از صفر یا بیش از ارزش فعلی قیمت ورزش بیش از قیمت زیرین است.