به روزرسانی بازار ما همکاری بین بخش تحقیقات داخلی Kraneshares ، شرکای محلی چینی ما است و رهبران فکر چین را از سراسر جهان انتخاب می کند. هدف ما ارائه دیدگاه متمایز در بازارهای سرمایه چین ، تجارت ، دولت و فرهنگ است.

آنچه در خبرنامه هفتگی ما دریافت خواهید کرد

• اخبار مربوط به سیاست های دولت و "افتتاح" بازارهای چین.
• بینش آخرین روند بازار در بخش اینترنت و تجارت الکترونیکی چین
• اطلاعات مربوط به گنجاندن چین در فهرست های جهانی
• اخبار اقتصادی کلان چینی
• به روزرسانی های شرکت و محصول

دفتر نیویورک

خیابان 280 پارک ، طبقه 32 نیویورک ، نیویورک 10017

دفتر سانفرانسیسکو

1 مرکز Embarcadero ، سوئیت 2350 سانفرانسیسکو ، کالیفرنیا 94111

اروپا

آسیا و اقیانوسیه

اینترنت چین 15 آگوست 2022

متداول در بازار اینترنت kweb چین

در 12 آگوست 2022 به روز شده است تا جزئیات مربوط به حذف داوطلبانه SOE را شامل شود

چگونه می توان KWEB را تحت تأثیر قانون حذف ایالات متحده قرار داد؟آیا می توانید سهام لیست ایالات متحده را برای شرکت هایی با لیست های دوگانه به سهام هنگ کنگ تبدیل کنید؟

کنگره در دسامبر سال 2020 قانون پاسخگو شرکتهای خارجی (HFCAA) را تصویب کرد. قانون جدید به کلیه شرکتهای خارجی در لیست ایالات متحده نیاز دارد تا به هیئت نظارت بر حسابداری شرکت های دولتی (PCAOB) اجازه بازرسی از کتابهای حسابرسی خود را بدهد ، مالکیت دولت را فاش کند ، در صورت وجود ،یا چهره حذفاین قانون فقط در مورد سهام ذکر شده اعمال می شود ، نه ETF ، بنابراین KWEB در معرض خطر حذف این قانون نیست.

در 8 مارس 2022 ، کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) تعیین کرد که کدام شرکت ها مطابق با HFCAA نیستند. SEC تاکنون 12 ADR را نامگذاری کرده است و نگرانی های سرمایه گذاران را در مورد حذف و ایجاد نوسانات بازار در سهام چین در خارج از کشور تقویت کرده است. کمیسیون تنظیم مقررات اوراق بهادار چین (CSRC) برای حل این مسئله با هیئت نظارت بر حسابداری SEC و شرکت عمومی (PCAOB) در حال مذاکره بوده است ، اما دو طرف هنوز به راه حل رسیده اند.

از زمان تصویب این قانون ، ما سؤالاتی راجع به شرکتهای چینی در لیست ایالات متحده که در KWEB نگهداری می شوند ، دریافت کرده ایم. ما معتقدیم که چندین نکته حیاتی در مورد پتانسیل حذف وجود دارد.

1. Kraneshares می تواند منابع KWEB لیست ایالات متحده را به معادل های موجود در لیست هنگ کنگ تبدیل کند. 70 ٪ از دارایی های KWEB با وزن از 12 اوت 2022 از شرکت های چینی در فهرست هنگ کنگ تشکیل شده است. شرکت های چینی در لیست ایالات متحده برای لیست مجدد در هنگ کنگ قرار گرفتند. ما پیش بینی می کنیم که شرکت های بیشتری در هنگ کنگ لیست کنند و نقدینگی سهام هنگ کنگ در حال گسترش است زیرا سرمایه گذاران نهادی بیشتر ADR ها را به سهام هنگ کنگ تبدیل می کنند.
2. یک باند طولانی قبل از این که این یک نگرانی فوری شود وجود دارد. طبق قانون فعلی ، این شرکت ها یک پنجره سه ساله برای سازگاری دارند. شرکت ها این فرصت را دارند که گزارش های سالانه خود را برای سالهای مالی 2022 ، 2023 یا 2024 رعایت کنند. این خانه نسخه ای از "قانون رقابت آمریکا" را تصویب کرد که شامل مقرراتی برای کاهش پنجره انطباق فقط دو سال است. نسخه نهایی که هم مجلس و هم مجلس سنا را تصویب کرده است ، این ماده را شامل نمی شود. به همین ترتیب ، یک پنجره قابل توجه برای شرکت ها تا سال 2024 وجود دارد ، اما انجام این کار به وضوح توسط تنظیم کننده ها نیاز دارد.
3. در تاریخ 11 مارس ، CSRC بیانیه مطبوعاتی را در وب سایت خود منتشر کرد و گفت که آنها با PCAOB درگیر هستند و پیشرفت مثبتی داشته اند. آنها معتقدند که این دو طرف قادر خواهند بود به طور مشترک همکاری هایی را انجام دهند که مطابق با الزامات قانونی و نظارتی هر دو کشور به شکلی تسریع باشد. معاون نخست وزیر چین ، وی همچنین در جلسه شورای دولتی در 16 مارس گفت: "نهادهای نظارتی چینی ها و ایالات متحده ارتباطات خوبی را حفظ کرده و پیشرفت مثبتی داشته اند. دو طرف در حال کار بر روی یک برنامه همکاری مشخص هستند. "2 در 22 مارس ، رویترز گزارش داد که CSRC به Alibaba ، JD. com و سایر شرکت های خصوصی گفت که آنها باید افشای حسابرسی خود را برای بازرسی های PCAOB تهیه کنند. شرکت های خصوصی و شرکت های دولتی (SOE) مسیری برای قطعنامه است. به شرکت های خصوصی اجازه می دهد تا آنها را برای پرداختن به وضعیت پیچیده تر برای SOE ها فراهم کنند. 3 با این حال ، در 24 مارس ، Bloomberg به نقل از PCAOB گفتاین اعتماد به نفس در یک قطعنامه زودرس بود. با این وجود ، مقاله تأیید کرد که دو طرف درگیر گفتگوی فعال هستند.

قرار گرفتن در معرض ADR فعلی KWEB چیست و هنوز چه درصد از نمونه کارها باید تبدیل شود؟

KWEB بیشتر سهام ایالات متحده خود را به سهام هنگ کنگ تبدیل کرده است.

حذف اخیر شرکتهای دولتی (SOE) از مبادلات ایالات متحده برای سهام KWEB و سهام چین در لیست ایالات متحده چیست؟

ما مدتها استدلال کرده ایم که راه حلی برای HFCAA حذف شرکت های متعلق به دولت (SOE) است زیرا بررسی های حسابرسی آنها بیشتر حاوی اطلاعات حساس است. از آنجا که SEC به دنبال انطباق کامل در تمام شرکت های چینی در لیست ایالات متحده است ، این می تواند پنجره ای را برای بسیاری از شرکت های باقیمانده باز کند.

پنج SOE چینی اعلام كردند كه قصد خود را برای حذف داوطلبانه از مبادلات آمریكا در 12 اوت 2022 اعلام كردند: شركت بیمه عمر چین ، شركت پتروچینا ، چین پترولیوم و شیمیایی ، شركت آلومینیوم چین ، و شركت پتروشیمی Sinopec Shanghai از 273شرکت های چینی در لیست ایالات متحده ، هفت نفر SOE هستند. دو SOE دیگر که در اعلامیه امروز گنجانده نشده اند ، هر دو شرکت هواپیمایی هستند: شرکت هواپیمایی هواپیمایی با مسئولیت محدود چین جنوبی (تیک: ZNH) و چین شرکت هواپیمایی شرکت هواپیمایی با مسئولیت محدود (تیک تیک: CEA).

Kweb هیچ یک از هفت SOE در لیست ایالات متحده را در اختیار ندارد.

مزایای بالقوه شرکت هایی که در هنگ کنگ لیست می شوند چیست؟

دلیل اصلی تغییر به هنگ کنگ این است که HFCAA در مورد سهام با لیست هنگ کنگ صدق نمی کند ، بنابراین هیچ خطر حذف کننده ای در آنجا وجود ندارد.

یک شرکت چینی در لیست ایالات متحده می تواند یک لیست اولیه ثانویه یا دوگانه در هنگ کنگ داشته باشد. کلاس های اشتراک ایالات متحده و هنگ کنگ قابل قارچ هستند ، به این معنی که سهام می تواند آزادانه از یک مکان لیست به مکان دیگر تبدیل شود ، تا زمانی که کارگزار شما چنین تبدیل را فراهم کند.

یکی از مزایای اصلی داشتن یک لیست اولیه یا اولیه دوگانه در هنگ کنگ این است که داشتن چنین لیستی از سرمایه گذاران چینی سرزمین اصلی را قادر می سازد تا از طریق Southbound Stock Coect به این سهام دسترسی پیدا کنند. این می تواند به معنای ورود قابل توجهی برای شرکت هایی مانند Alibaba باشد که لیست اصلی HK Dual خود را در اواخر ژوئیه 2022 اعلام کردند. برای مرجع ، Tencent در هنگ کنگ ذکر شده است و از طریق Southbound Coect در دسترس سرمایه گذاران اصلی است. سرمایه گذاران سرزمین اصلی اکنون 7. 5 ٪ سهام برجسته و 13. 0 ٪ سهام شناور آزاد را با ارزش فعلی 27. 4 میلیارد دلار دارند که 7. 3 ٪ از سرمایه بازار است. 6

برای سرمایه گذاران نگران این که آیا موقعیت های سهام چینی در لیست ایالات متحده ممکن است حذف شود و چه کسی نمی تواند سهام خود را به سهام هنگ کنگ تبدیل کند یا نمی تواند تبدیل شود ، KWEB ممکن است یک راه حل باشد زیرا ما پیش از این به طور جدی به کلاس های سهام هنگ کنگ تبدیل می شویم. مهلت انطباق HFCAA 2024.

آیا چین می تواند در برابر خطرات مشابه ژئوپلیتیکی مانند روسیه آسیب پذیر باشد؟

نه. چین و روسیه از نظر اقتصادی ، فرهنگی و جغرافیایی با یکدیگر بسیار متفاوت هستند.

چین بخشی جدایی ناپذیر از اقتصاد جهانی است و سهم بسیار بیشتری از تولید ناخالص داخلی جهانی ، واردات/صادرات ایالات متحده و سرمایه گذاری مستقیم خارجی ایالات متحده را به خود اختصاص می دهد. چین بیش از 18 ٪ از تولید ناخالص داخلی جهانی را در سال 2020 به خود اختصاص داد در حالی که روسیه فقط 3 ٪ را به خود اختصاص داد. ایالات متحده در سال 2020 450 میلیارد دلار کالا و خدمات از چین و تنها 18 میلیارد دلار از روسیه ، بیشتر نفت و گاز وارد کرده است.

به عنوان بزرگترین شریک تجاری جهان ، اطمینان از پایدار بودن تجارت جهانی و سالم بودن اولویت اصلی چین است. انجماد تجارت با چین به طور بالقوه می تواند باعث افسردگی جهانی شود ، نه فقط یک دوره نوسانات بازار.

هم ایالات متحده و هم چین کاملاً بیش از حد از دست دادن برای جدا کردن کامل از یکدیگر برخوردار هستند. به همین ترتیب ، ما معتقدیم این خطر برای اعمال تحریم های اقتصادی مشابه برای چین کم است. در 25 مارس ، جنت یلن ، وزیر خزانه داری ایالات متحده به CNBC گفت که او اعتقاد ندارد که تحریم های چین "لازم یا مناسب" است. 4

علیرغم موضع رسمی خنثی ، چین ابراز مخالفت خود از تهاجم از طریق اقدامات مختلف قدرت نرم. بانکهای تحت حمایت چین ، از جمله بانک سرمایه گذاری زیرساخت های ماموت آسیا (AIIB) فعالیت روسیه را به حالت تعلیق درآورده اند. در همین حال ، چین از طریق کانال های چند جانبه "محدودیت" از همه احزاب را خواسته است.

برخی از کاتالیزورهای بالقوه نزدیک برای KWEB چیست؟

• در حال حاضر چین شرایط پولی را کاهش می دهد در حالی که بیشتر جهان توسعه یافته در حال سفت شدن است. در حالی که هزینه سرمایه برای شرکت های اینترنتی ایالات متحده در حال افزایش است ، هزینه سرمایه برای شرکت های KWEB در حال کاهش است.
• دولت چین به دنبال دستیابی به هدف بلندپروازانه تولید ناخالص داخلی 2022 5. 5 ٪ و 11 میلیون شغل جدید شهری است. 5 غول اینترنتی چین نقش اساسی در دستیابی به این اهداف دارند.
• داستان رشد بلند مدت KWEB دست نخورده باقی مانده است. جمعیت اینترنت چین همچنان در حال رشد است و شرکت های اینترنتی چین همچنان درآمدهای خود را رشد می دهند.
• از آنجا که در حال حاضر بازار در درجه بالایی از عدم اطمینان قیمت گذاری می کند ، هرگونه افزایش وضوح در HFCAA ، اوکراین ، مقررات اینترنت یا سرعت افزایش نرخ های FED می تواند منجر به افزایش قابل توجهی در قیمت سهم شرکت های KWEB شود.

در مورد اصول KWEB چطور؟

• نرخ متوسط رشد درآمد 3 و 5 ساله برای شرکت های اینترنتی چین مشابه بسیاری از شرکت های اینترنتی ایالات متحده است. با این حال ، منابع KWEB در حال حاضر کمتر از نیمی از چند برابر معادل های ایالات متحده خود را معامله می کنند.
• دوره های P/ES کم رو به جلو با بازده 12 ماهه بالاتر در آینده همراه است.
• 13 شرکت در KWEB اکنون قیمت نسبت به رزرو (P/B) پایین تر از 1 را دارند ، به این معنی که آنها کمتر از مبلغ دارایی و پول نقد خود هستند.
• از این 13 ، پنج نفر دارای ارزش بازار هستند که کمتر از پول نقد آنها است.

استناد:

1. داده های بلومبرگ از تاریخ 8/12/2022.
2. Xinhua"تمرکز چین: کمیته شورای دولت بر ثبات اقتصادی ، مالی تأکید می کند."16 مارس 2022
3. رویترزرویترز نیوز گفت: "منحصر به فرد: تنظیم کننده های چینی از برخی از شرکت های لیست شده در ایالات متحده می خواهند تا برای افشای حسابرسی آماده شوند."22 مارس 2022
4. فرانک ، توماس. CNBC گفت: "وزیر خزانه داری یالن نیازی به تحریم های چین نمی بیند زیرا ایالات متحده سعی می کند از روسیه جلوگیری کند."25 مارس 2022.
5. جمهوری خلق چین. گزارش کار دولت. 7 مارس 2022.
6. داده های باد ، مبادلات و پاکسازی هنگ کنگ از تاریخ 8/12/2022

Kraneshares CSI Inteet ETF

کاتالیزورهای کلیدی که ممکن است بخش اینترنت چین را برای ادامه عملکرد قوی ایجاد کند:

• فروش وب خرده فروشی چینی در سال 2021 2 تریلیون دلار* (در مقایسه با 870 میلیارد دلار ** در ایالات متحده).
• جمعیت اینترنت چین در سال 2021 به 1. 03 میلیارد نفر رسید که نفوذ تنها 73 ٪ است. جمعیت اینترنت ایالات متحده به 302 میلیون نفر رسید که میزان نفوذ 97 ٪ در سال 2021 است.
• کل فروش خرده فروشی چینی در سال 2021 به 7 تریلیون دلار رسید
• خرید آنلاین 25 ٪ از خریدهای خرده فروشی در چین را در سال 2021 به خود اختصاص داده است.

*شورای دولتی ، جمهوری خلق چین. توجه: ارقام تبدیل شده از Renminbi چینی به USD از 3/31/2022.** اخبار سرشماری ایالات متحده از تاریخ 3/31/2022.† داده های Statista و بانک جهانی از 3/31/2022.‡ داده های Statista از 3/31/2022. توجه: ارقام تبدیل شده از Renminbi چینی به USD.

محتوای مرتبط:

مباحث:

• 5G و نیمه هادی
• کمک های کربن
• واحد پول
• بازارهای نوظهور
• انتقال انرژی
• درآمد ثابت
• تحرک آینده
• شاخص های جهانی
• سیاست دولت
• مراقبت های بهداشتی
• روندهای اقتصادی کلان
• مشاهده همه

© 2023 Krane Funds Advisors ، LLC 280 Park Avenue ، طبقه 32 ، نیویورک ، نیویورک 10017

اهداف سرمایه گذاری ، عوامل خطر ، هزینه ها و هزینه ها را قبل از سرمایه گذاری با دقت در نظر بگیرید. این و اطلاعات اضافی را می توان در دفترچه کامل و خلاصه صندوق ها یافت ، که ممکن است با بازدید از آن بدست آید: KWEB ، KBA ، Kure ، KFYP ، Krbn ، Keua ، KCCA ، Kg ، Kall ، Kbnd ، Khyb ، Obor ، Kars ، Kemq، KMed ، Kemx ، KSG ، KSTR ، KFVG ، KBUY ، KTEC ، KGRO ، KGHG ، KSET ، KDIV ، KMET ، IVOL ، KMLM ، KLCD ، KSCD ، BNDD ، KVLE. با دقت بخوانید دفترچه قبل از سرمایه گذاری. لطفاً توجه داشته باشید که این پیوندها همچنین شامل ده دارایی برتر ، عملکرد و سایر اطلاعات مهم بودجه هستند.

افشای خطر:

سرمایه گذاری خطر دارد و احتمال از دست رفتن اصل سرمایه وجود دارد. هیچ تضمینی وجود ندارد که یک صندوق به اهداف اعلام شده خود برسد. شاخص ها بدون کنترل هستند و تأثیر هزینه ها را شامل نمی شوند. نمی توان مستقیماً در یک شاخص سرمایه گذاری کرد.

این اطلاعات نباید به عنوان تحقیق ، مشاوره سرمایه گذاری یا توصیه ای در مورد هرگونه محصول ، استراتژی یا هرگونه امنیت به ویژه به آن اعتماد شود. این ماده کاملاً برای اهداف مصور ، آموزشی یا اطلاعاتی است و در معرض تغییر است. محتوای خاص نشان دهنده ارزیابی محیط بازار در یک زمان خاص است و قرار نیست پیش بینی وقایع آینده یا ضمانت نتایج آینده باشد. مواد از تاریخ ذکر شده است و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است.

KWEB ممکن است در مشتقات سرمایه گذاری کند ، که اغلب نسبت به سایر سرمایه گذاری ها بی ثبات هستند و ممکن است سود یا ضرر KWEB را بزرگ کند. یک مشتق (به عنوان مثال ، معاملات آتی/رو به جلو ، مبادله ها و گزینه ها) قراردادی است که ارزش آن را از عملکرد یک دارایی اساسی استخراج می کند. خطر اصلی مشتقات این است که تغییر در ارزش بازار دارایی و مشتق ممکن است متناسب نباشد ، و برخی از مشتقات می توانند پتانسیل ضرر نامحدود را داشته باشند. مشتقات همچنین در معرض نقدینگی و ریسک همتا هستند. KWEB منوط به ریسک نقدینگی است ، به این معنی که ممکن است سرمایه گذاری های خاصی برای خرید یا فروش در یک زمان و قیمت مناسب دشوار شود. اگر معامله ای برای این اوراق بهادار بزرگ باشد ، ممکن است شروع آن امکان پذیر نباشد ، که ممکن است باعث ضرر KWEB شود. ریسک همتایان خطر ضرر در صورتی است که طرف مقابل توافق نامه نتواند پرداخت های لازم را انجام دهد یا در غیر این صورت مطابق با شرایط مشتق باشد.

توانایی KWEB در دستیابی به اهداف سرمایه گذاری مربوطه ، تا حدودی به در دسترس بودن مداوم سهام و توانایی به دست آوردن ، در صورت لزوم ، سهمیه سهام اضافی وابسته است. اگر KWEB نتواند در معرض کافی در دسترس بودن سهمیه سهم قرار بگیرد ، KWEB می تواند با سرمایه گذاری در سایر انواع اوراق بهادار ، در معرض اوراق بهادار مؤلفه شاخص اساسی قرار بگیرد. KWEB مشمول بی ثباتی سیاسی ، اجتماعی یا اقتصادی در چین است که ممکن است باعث کاهش ارزش شود. بازارهای نوظهور شامل افزایش خطر مربوط به همان عوامل و همچنین افزایش نوسانات و کاهش حجم معاملات است. نوسانات ارز کشورهای خارجی ممکن است تأثیر منفی بر ارزش ارز داخلی داشته باشد. KWEB ممکن است در پیشنهادات عمومی اولیه (IPO) سرمایه گذاری کند. اوراق بهادار صادر شده در IPOS سابقه معاملاتی ندارد و ممکن است اطلاعات مربوط به شرکتها برای دوره های بسیار محدود در دسترس باشد. علاوه بر این ، قیمت اوراق بهادار فروخته شده در IPO ممکن است بسیار بی ثبات باشد. علاوه بر این ، با افزایش اندازه KWEB ، تأثیر IPO بر عملکرد KWEB به طور کلی کاهش می یابد.

سرمایه گذاری های باریک متمرکز به طور معمول نوسانات بالاتری را نشان می دهند. پیش بینی می شود دارایی های KWEB در یک بخش ، صنعت ، بازار یا گروه غلظت متمرکز شود تا حدی که شاخص اساسی چنین غلظت هایی داشته باشد. اوراق بهادار یا آینده در این غلظت می تواند به طور مشابه با تحولات بازار واکنش نشان دهد. بنابراین ، KWEB به دلیل وقایع جانبی که بر آن غلظت تأثیر می گذارد ، از بین می رود. علاوه بر خطرات عادی مرتبط با سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری در شرکت های کوچکتر معمولاً نوسانات بالاتری را نشان می دهد. KWEB متنوع است.

سهام ETF با قیمت بازار (نه NAV) با مبادله خریداری و فروخته می شود و به صورت جداگانه از صندوق بازخرید نمی شوند. با این حال ، ممکن است سهام در NAV به طور مستقیم توسط برخی از دلالان مجاز (شرکت کنندگان مجاز) در واحدهای ایجاد/رستگاری بسیار بزرگ بازخرید شود. بازده های نشان داده شده نشان دهنده بازدهی نیست که در صورت معامله سهام در مواقع دیگر معامله می کنید. سهام ممکن است در بازار ثانویه با حق بیمه یا تخفیف به NAV خود تجارت کند. کمیسیون های کارگزاری بازده را کاهش می دهد. با شروع 12/23/2020 ، بازده قیمت بازار براساس قیمت رسمی بسته شدن سهم ETF است یا اگر قیمت رسمی بسته شدن در دسترس نباشد ، میانی بین بهترین پیشنهاد ملی و بهترین پیشنهاد ملی ("NBBO") به عنواناز زمان ETF NAV فعلی را در هر سهم محاسبه می کند. پیش از آن تاریخ ، بازده قیمت بازار بر اساس نقطه میانی بین پیشنهاد و قیمت سؤال بود. NAV ها با استفاده از قیمت ها از ساعت 4 بعد از ظهر به وقت شرقی محاسبه می شوند.

صندوق های متقابل Kraneshares ETFS ، KFA Funds ETFS ، و Kraneshares توسط شرکت توزیع سرمایه گذاری SEI (SIDCO) ، 1 دره آزادی ، اوکس ، PA 19456 ، که وابسته به مشاوران بودجه Krane ، LLC ، مشاور سرمایه گذاری برای صندوق ها نیست ، توزیع می شود.، یا هر مشاور فرعی برای وجوه.

شما اکنون در حال ترک Kraneshares. com هستید

لینک های لینک در این وب سایت به عنوان راحتی ارائه شده است و ما از هرگونه مسئولیت اطلاعات ، خدمات یا محصولات موجود در وب سایت های مرتبط با این وب سایت خودداری می کنیم.