تأثیر بیماری همه گیر Covid-19 در بورس سهام: شواهدی از رومانی

مجوز MDPI ، بازل ، سوئیس. این مقاله یک مقاله دسترسی آزاد است که تحت شرایط و ضوابط مجوز Creative Commons Attribution (CC توسط) توزیع شده است (https://creativeecommons.org/licenses/by/4. 0/).

داده های مرتبط

داده هایی که از یافته های این مطالعه پشتیبانی می کنند ، بنا به درخواست معقول ، از نویسنده مربوطه در دسترس هستند.

خلاصه

بحران بهداشتی فعلی دارای چندین تأثیر اقتصادی و اقتصادی است که می تواند با مواردی که در طول بحران اقتصادی و مالی سال 2008 تجربه شده است مقایسه شود. دولت ها در سراسر جهان تلاش های زیادی را برای حفظ بازارها انجام می دهند زیرا نشانه هایی وجود دارد که نشان می دهد بحران بهداشتی با یک بحران اقتصادی دنبال می شود. در این مطالعه ، ما با هدف بررسی تأثیر COVID-19 بر بازار سهام رومانی انجام می شود. برای این منظور ، ما تأثیر در شاخص تجارت مبادله بخارست (BET) چنین متغیرهایی را به عنوان تعداد موارد جدید و تعداد مرگ های جدید ناشی از COVID-19 ، اقدامات انجام شده توسط مقامات و زمینه اقتصادی بین المللی در نظر گرفتیم. داده های جمع آوری شده دوره بین 11 مارس 2020 و 30 آوریل 2021 را پوشش می دهد. از آزمون ادغام محدود شده (ARDL) برای اندازه گیری تأثیر COVID-19 در بورس استفاده شد. نتایج نشان داد که تأثیر منفی بلند مدت قابل توجهی از همه گیر در شاخص BET برای رومانی ، در حالی که زمینه اقتصادی اروپا تأثیر مثبتی داشت. بنابراین ، این نتایج می تواند توسط مقامات به عنوان یک راهنمای مناسب برای مدیریت کارآمد اقدامات مورد نظر برای کاهش اثرات منفی بحران مراقبت های بهداشتی استفاده شود.

واژه‌های کلیدی: همه گیر COVID-19 ، شاخص شرط بندی ، فعالیت اقتصادی ، آزمون ادغام محدود ARDL ، مدل تصحیح خطا (ECM) ، رومانی

1. معرفی

در سطح جهانی ، بشریت از طریق چندین بیماری همه گیر و همه گیر بوده است. ویروس SARS-COV-2 منجر به جدیدترین بیماری های کشنده در جامعه شد. این ویروس از طریق تعداد بالای علائم و میزان انتقال زیاد آن بی نظیر است. این بحران اقتصادی ناشی از بیماری همه گیر فعلی با موارد قبلی متفاوت است ، مانند رکود بزرگ دهه 1930 و رکود بزرگ 2007-2009 ، به دلیل این واقعیت که شامل پیوندهای نامشخص اقتصادی و اقتصادی است. این امر در بخش عمده ای از نگرانی های مربوط به شیوع بیماری Coronavirus 2019 (COVID-19) و سیاست های دولت با هدف محدود کردن تماس با شخص به فرد ایجاد شده است. نگرانی های بهداشتی مردم و سفارشات خاموش و در خانه و تعطیل طراحی شده برای محدود کردن تماس با کاهش جریان پول به مشاغل و افزایش تعداد کارگران بیکار [1].

دولت ها برای محافظت از سلامت و عملیات تجاری جمعیت اقدامات بی سابقه ای انجام دادند. به عنوان مثال ، کشورهای اروپایی بودجه قابل توجهی را برای حمایت از شرکت ها در مشکل فراهم کردند و علاوه بر این ، پرداخت مالیاتی را با تأخیر در پرداخت بدون بهره و هزینه برای تأخیرها ، کاهش موقت مالیات ، اقدامات اجرا شده برای بیشترین بخش ها ، مانند برگهای پرداخت شده به دلیل بیکاری و غیره ارائه داد.. [2].

تاریخ نشان داده است که هیچ دولتی نمی تواند با تهدیدات ناشی از بیماری همه گیر یا یک بحران مراقبت های بهداشتی در مقیاس بزرگ مقابله کند. بنابراین ، در مجمع بهداشت جهانی ، 194 عضو WHO در 31 مه 2021 تصمیم به بحث در مورد پیمان بین المللی جدید در مورد همه گیر در یک جلسه ویژه که در نوامبر سال 2021 برگزار می شود. با توجه به درسهایی که از همه گیر آموخته شده است ، امنیت بهداشت جهانی ، به ویژه در مورد آمادگی و پاسخ به شرایط اضطراری بهداشت را تقویت کنید [3].

اثرات اقتصادی همه گیر Covid-19 در هر کشور تحت تأثیر مشخصات داخلی مربوط به گسترش کرونوویروس و اقدامات اتخاذ شده برای محدودیت های آن و تقویت شده توسط جهانی سازی و بهم پیوستن اقتصاد ظاهر شد. در اکثر کشورها ، بورس سهام تحت تأثیر گسترش بیماری COVID-19 [4،5،6،7] ، توسط سیاست های محدود کننده حرکت اجرا شده [8،9،10] و عدم قطعیت های موجود در جهانی تحت تأثیر قرار گرفت. اقتصاد [11،12].

این مقاله با هدف تجزیه و تحلیل تأثیر بیماری همه گیر Covid-19 در بورس اوراق بهادار رومانی انجام شده است. تجزیه و تحلیل شاخص های سهام ابزاری است که برای توصیف تکامل یک اقتصاد خاص استفاده می شود. این روشی است که پتانسیل اقتصاد و فعالیتهای اقتصادی سودآور و کم سود را محاسبه می کند. برای اندازه گیری تأثیر بیماری همه گیر Covid-19 در بورس سهام رومانیا ، ما در حال تجزیه و تحلیل تکامل شاخص BET خواهیم بود که شاخص مرجع بازار سهام محلی است.

ما اهداف زیر را تعیین کرده ایم: (i) برای شناسایی وجود و نوع روابط بین متغیرهای مورد مطالعه و (ب) برای تهیه یک مدل اقتصاد سنجی به منظور توصیف تکامل شاخص BET در برابر عوامل تأثیرگذاری تجزیه و تحلیل. برای این منظور ، ما تکامل شاخص BET را تحت تأثیر متغیرهای منعکس کننده گسترش COVID-19 در رومانی (تعداد موارد جدید ، تعداد مرگ و میر) و همچنین متغیرهای مربوط به آن تجزیه و تحلیل خواهیم کرد. اقدامات اتخاذ شده توسط مقامات (محدودیت های جنبش داخلی ، کنترل بین المللی سفر ، اقدامات سیاست پولی). علاوه بر این ، این تجزیه و تحلیل شامل متغیرهای توصیف زمینه اقتصادی بین المللی (شاخص خرید مدیران از اروپا ، ایالات متحده و چین ، قیمت نفت خام) خواهد بود. از رویکرد تست مرزهای ARDL برای ادغام استفاده خواهد شد. داده ها در دوره ای از 11 مارس 2020 تا 30 آوریل 2021 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. در این دوره ، یک رویداد تاریخی برای بازار پایتخت رومانی رخ داده است: این در گروه اقتصادهای نوظهور گنجانده شده است. در این زمینه ، ما تصمیم گرفتیم که تجزیه و تحلیل تکامل BET در برابر عوامل تأثیرگذاری برای دو دوره فرعی: قبل و بعد از گنجاندن بورس بخارز (BSE) تحت گروه اقتصادهای نوظهور کافی باشد.

نتایج ما نشان می دهد که مطالعات عمیق بیشتر برای بررسی تأثیر همه گیر Covid-19 در بازار سهام و سایر فعالیت های اقتصادی و اقتصادی مورد نیاز است. بیشتر ادبیات موجود گروهی از کشورها (به عنوان مثال ، کشورهای آسیای شرقی ، کشورهای اتحادیه اقتصادی و پولی آفریقای غربی) یا مناطق (به عنوان مثال ، اروپا ، آمریکای شمالی ، آفریقای جنوبی) را مورد مطالعه قرار داده است ، و تنها چند مطالعه بر روی کشورهایی متمرکز شده است که انجام داده اندبه شدت تحت تأثیر همه گیر Covid-19 قرار گرفته است (به عنوان مثال ، چین ، ایالات متحده ، انگلستان ، ایتالیا). بنابراین ، بیشتر مطالعات شناسایی شده از روشهای داده پانل استفاده کرده اند. برای دیدگاه دقیق تر در مورد تأثیر جهانی این همه گیر ، با توجه به ویژگی های اقتصادی و اقتصادی هر کشور ، مطالعات دقیق تری مورد نیاز است. روشهای مورد استفاده در چنین مطالعاتی شامل سری زمانی است و مقاله ما همان خط تحقیق را اتخاذ کرده است.

نتایج ما مطابق با سایر نتایج مشابه گزارش شده توسط ادبیات موجود در این زمینه است و نشان می دهد که تکامل BET تحت تأثیر محدودیت های جنبش قرار گرفته است و همچنین تحت تأثیر کاهش نرخ بهره سیاست پولی و همچنین در زمینه اقتصادی قرار گرفته استاروپا ، ایالات متحده و چین.

علاوه بر این ، ما نتایج مربوطه موجود در ادبیات موجود در این زمینه ، داده های مورد بررسی ، روش تحقیق و نتایج تجربی را ارائه خواهیم داد. مقاله همچنین شامل بحث و نتیجه گیری در مورد نتایج به دست آمده است.

2. فرضیه های بررسی و تحقیق ادبیات

با ظهور همه گیر Covid-19 ، بازارهای سهام جهان باید با عدم قطعیت های بزرگی روبرو شوند [8،11،12]. بنابراین ، بیشتر شاخص های بورس سهام در سراسر جهان بزرگترین سقوط یک روزه خود را به ثبت رسانده اند ، در حالی که هیچ بخش آسیب دیده نیست [13]. Contessi و De Pace [11] شواهد آماری از انتقال ناپایداری از بازار سهام چین به کلیه بازارهای دیگر ، به ویژه بین اواخر فوریه و آغاز آوریل 2020 ارائه دادند. اوزیلی و آرون [8] تأکید کردند که در هفته 24 فوریه2020 ، بزرگترین 10 شرکت در ایالات متحده مقادیر مهم پول را از حساب خود از دست دادند. علاوه بر این ، فرناندز [12] ، با تجزیه و تحلیل روند بورس اوراق بهادار ایالات متحده ، نشان داد که از اوج خود در مارس 2020 زیر 30 ٪ کاهش یافته است. پس از بازار سهام ایالات متحده ، فرناندس [12] تکامل سایر اقتصادهای مهم این را بررسی کردجهان و اظهار داشت که عملکرد بورس اوراق بهادار ، آلمان ، برزیل و کلمبیا حتی از عملکرد ثبت شده در بورس ایالات متحده نیز بدتر است و به ترتیب 37 ٪ ، 33 ٪ ، 48 ٪ و 47 ٪ کاهش یافته است.

مطالعات مختلف گزارش داد که تکامل موارد جدید کرونوویروس و مرگ و میر جدید ناشی از آن تأثیر قابل توجهی در بازار سهام داشته است. به عنوان مثال ، آلبر [14] تجزیه و تحلیل داده های پانل را انجام داد و نشان داد که بازار سهام چین ، فرانسه ، آلمان و اسپانیا تحت تأثیر موارد جدید COVID-19 بیشتر از مرگ و میر در دوره قبلی از 1 مارس 2020 تا 10 استآوریل 2020. سایر نویسندگان (به عنوان مثال ، [4،5،6،7،15]) تأیید کردند که بیماری کروناویروس بر بازار سهام در چندین کشور تأثیر منفی می گذارد.

Kartal و همکاران.[4] به منظور بررسی واکنش شاخص های اصلی بازار سهام خود به همه گیر Covid-19 ، بر کشورهای آسیای شرقی (یعنی چین ، هنگ کنگ ، ژاپن ، مغولستان ، کره و تایوان) متمرکز شد. این مطالعه دوره بین 2 ژانویه 2019 و 30 سپتامبر 2020 را در بر می گیرد و نویسندگان دو دوره فرعی را تا تاریخ اولین مورد ضبط شده COVID-19 (یعنی دوره های پیش و همه گیر) تنظیم کردند. نتایج مدل های رگرسیون کمی ، تأثیر منفی همه گیر در بازارهای سهام مورد مطالعه را نشان داد. الاوادی و همکاران.[5] تأثیر بیماری همه گیر COVID-19 را بر روی شرکتهای موجود در دو شاخص مهم بازار سهام در چین (به عنوان مثال ، شاخص Hang Seng و شاخص کامپوزیت بورس شانگهای) در دوره 10 ژانویه 2020 بررسی کرد. 16 مارس 2020 با استفاده از یک رویکرد داده پانل و دریافتند که آنها به طور معنی داری با رشد روزانه در کل موارد جدید و هم در کل مرگ و میر جدید ناشی از کرونوویروس ارتباط دارند. نتایج مشابه توسط آدنومون و همکاران گزارش شده است.[15] در نیجریه ، که از مدل های GARCH استفاده می کرد و تأثیر منفی متغیرهای همه گیر در بازار سهام را برای دوره بین 2 ژانویه 2020 و 16 آوریل 2020 یافت.

الساید و عبدالرهیم [6] در یک مطالعه از تجزیه و تحلیل رگرسیون متعدد استفاده کردند که در مورد تأثیر موارد جدید و مرگ و میر ناشی از COVID-19 بین 1 مارس 2020 و 10 مه 2020 در بورس مصر در 17 بخش (به عنوان مثال ، آن ، رسانه ها و و به عنوان مثال ، آن ، رسانه ها وخدمات ارتباطی ؛ مواد غذایی ، نوشیدنی ها و دخانیات ؛ بانک ها ؛ تجارت و توزیع ؛ خدمات آموزش و پرورش ؛ کالاهای صنعتی ، خدمات و خودروها ؛ مراقبت های بهداشتی و دارویی ؛ مصالح ساختمانی ؛ مسافرت و اوقات فراغت ؛ خدمات انرژی و پشتیبانی). نویسندگان گزارش دادند كه بازده بیشتر بخش ها نسبت به مرگ و میر روزانه نسبت به شاخص های مرگ و میر تجمعی حساس تر است ، در حالی كه موارد جدید از كروناویروس از موارد تجمعی كوروناویروس مهمتر است.

در رومانی ، مطالعه Gherghina و همکاران.[7] تأثیر بالای COVID-19 را در بورس سهام رومانی (یعنی شاخص BET) بین 31 دسامبر 2019 و 20 آوریل 2020 به دلیل بحران در چین و ایتالیا نشان داد. نتایج مدل سازی ARDL بر اساس موارد جدید در چین به دلیل COVID-19 دارای مهمترین ضرایب در مقایسه با مدل حاوی تعداد مرگ های جدید در چین بود. در مورد تأثیر متغیرهای همه گیر در ایتالیا ، موارد جدید در شاخص BET تأثیر داشته است ، در حالی که مرگ های جدید تأثیر معنی داری نشان نداد.

زمینه همه گیر باعث شده است تا پاسخ های جهانی بی نظیر و در سطح ملی ، مقامات ممنوعیت های مسافرتی ، محاصره و محاصره را با هدف جلوگیری از شیوع بیماری انجام دهند [16]. به این ترتیب ، اقتصادها به طور قابل توجهی تحت تأثیر قرار گرفتند زیرا از مردم خواسته شد در خانه بمانند ، شدت آن در بخش های مختلف احساس می شود (به عنوان مثال ، گردشگری ، مهمان نوازی ، مسافرت ، ورزش ، امور مالی ، محیط زیست ، بهداشت ، آموزش) ، و در نهایت ، این امر باعث می شودانقباض تولید ناخالص داخلی. اوزیلی و آرون [8] با استفاده از رویکرد پانل ، تأثیر سیاست های فاصله اجتماعی در بورس سهام (اندازه گیری شده توسط شاخص های پیشرو در بازار سهام ژاپن ، انگلستان ، ایالات متحده و آفریقای جنوبی) را مورد بررسی قرار دادند. نتایج اصلی نشان داد که در دوره 23 مارس 2020-23 آوریل 2020 ، بورس اوراق بهادار تحت تأثیر تعداد روزهای قفل و محدودیت های بین المللی سفر قرار گرفته است ، اما با محدودیت در حرکت داخلی. پس از اوزیلی و آروند [8] ، چودی و همکاران.[9] تجزیه و تحلیل شامل برخی از کشورها از اروپا (به عنوان مثال ، ایتالیا ، آلمان ، اسپانیا) را در یک رویکرد پانل مشابه گسترش داد. نویسندگان نشان دادند که تعداد روزهای قفل شدن و تعداد بیماران جدید کروناویروس ، محدودیت در حرکت داخلی و محدودیت های بین المللی سفر بر قیمت بورس تأثیر گذاشته است.

Zoungrana و همکاران.[10] با تمرکز بر بازده سهام شرکتهای ذکر شده در بازار سهام اتحادیه اقتصادی و پولی آفریقای غربی (به عنوان مثال ، بنین ، بورکینا فاسو ، ساحل عاج ، گینه بیسائو ، مالی ، نیجر ، سنگال و توگو) در طول Covid-19شیوع. هدف آنها بررسی تأثیر اقدامات ضد Covid-19 دولت ها بر روی شرکت ها به طور کلی و در بخش هایی بود که اکثر شرکت های ذکر شده را (یعنی صنعت ، امور مالی و توزیع) نشان می داد. در سطح عمومی ، در حالی که اقدامات فاصله اجتماعی و مدیریت اجتماعی با واکنش مثبت بازار همراه بود ، محدودیت های حرکت و اقدامات قفل شدن منجر به کاهش ارزش سهام شد. نتایج همچنین نشان داد که محدودیت های حرکت تأثیر قابل توجهی و منفی بر بازده سهام شرکت ها از سه بخش داشته است ، در حالی که در مورد اقدامات قفل شدن ، شرکت های این صنعت و بخش های دارایی بیشتر از بخش های بخش توزیع تحت تأثیر قرار گرفته اند. در اندونزی ، اوتومو و هانگرانی [17] همچنین بازار سهام را مورد تجزیه و تحلیل قرار دادند و با تمرکز بر چندین شرکت در سطح عمومی و در سطح بخش. نتایج رگرسیون پانل با اثرات ثابت نشان داد که ، در سطح عمومی ، علاوه بر موارد جدید و مرگ و میر جدید ناشی از همه گیر Covid-19 ، بازار سهام به طور قابل توجهی تحت تأثیر اقدامات قفل شدن قرار گرفته است. نویسندگان با حرکت به تجزیه و تحلیل شرکت ها بر اساس بخش ، نشان دادند که موارد برخی از بخش ها (به عنوان مثال ، صنعت اساسی ؛ کالاهای مصرفی ؛ معدن و تجارت ، خدمات و سرمایه گذاری) بیشتر از سایرین تحت تأثیر قرار گرفته اند (به عنوان مثال ، کشاورزی و زیرساخت ها).

علاوه بر محدودیت های جنبش ، بسیاری از بانک های مرکزی اقدامات پولی انبساطی را برای تحریک اقتصاد از طریق تعدیل نرخ بهره اتخاذ کردند [8،18،19]. سیاست پولی فعلی بانکهای مرکزی اصلی (به عنوان مثال ، بانک مرکزی اروپا ، فدرال رزرو) کاملاً گسترده است زیرا آنها بخش مهمی از بدهی های عمومی را که توسط دولت های ملی خود صادر می شود ، خریداری می کنند. همانطور که توسط فرناندز و همکاران نشان داده شده است.[18] ، بین پاسخ بانکهای مرکزی به رکود بزرگ و واکنشهای فعلی آنها به بحران اقتصادی Covid-19 شباهت های شدیدی وجود دارد. محرک های خاص برای تزریق نقدینگی به بازارهای مبتلا به عواقب منفی این بیماری همه گیر تشویق شده اند. اوزیلی و آرون [8] بین ژانویه 2020 تا آوریل 2020 ، یک نمای کلی از اقدامات سیاست های پولی که در کشورهای اروپای مرکزی و شرقی ، خاورمیانه و آفریقا اجرا شده است ، انجام دادند. در اکثر کشورها ، سطح نرخ بهره سیاست پولی به تدریج کاهش می یابدبا درصد مختلف (به عنوان مثال ، کمتر از 1 PP در روسیه و اسرائیل ؛ 1 PP در جمهوری چک و لهستان ؛ بیش از 1 PP در رومانی ، اوکراین ، مصر ، غنا و آفریقای جنوبی). در مورد ایالات متحده ، فلدکیرچر و همکاران.[19] نشان داد که فدرال رزرو در تحریک رشد موفق بوده و سیاست پولی آن باعث استهلاک دلار آمریکا شده است که از رقابت خارجی اقتصاد ایالات متحده حمایت می کند.

در زمینه اقتصادی بین المللی ، یکی از زمینه هایی که توجه قابل توجهی را به خود جلب کرده است ، به تأثیر نوسانات قیمت نفت خام در بازار سهام اشاره دارد. قیمت نفت خام نشان دهنده فشارسنج مهم برای اقتصادها است ، زیرا تغییر در قیمت می تواند شاخص های اصلی برای کشورها باشد. علاوه بر این ، در حالی که همه گیر Covid-19 باعث افزایش شدید عدم اطمینان شده است ، شوک بازار نفت و بازار سهام بی سابقه است. ژانگ و هموری [20] ، با تجزیه و تحلیل تکامل بازار نفت خام و بازار سهام ایالات متحده ، ژاپن و آلمان بین ژانویه و سپتامبر 2020 ، دریافتند که اگرچه بازارهای نفتی خام و سهام در آن دوره به تدریج به حالت عادی باز می گردند ،با ادامه همه گیر Covid-19 ، آنها ناپایدار ماندند. به گفته سالیسو و همکاران.[21] ، اگرچه همه گیر Covid-19 ممکن است تأثیر اقتصادی کوتاه مدت ایجاد کند ، اما این شوک همچنین می تواند بر نفتی قیمت نفت تأثیر منفی بگذارد. با تجزیه و تحلیل مجموعه ای از 15 کشور از قاره های مختلف در دوره از مارس - مه 2020 ، نویسندگان بر این واقعیت تأکید کردند که احتمال داشتن روغن منفی و بازده سهام ممکن است عدم اطمینان در ارتباط با بازارهای مربوط باشد. با در نظر گرفتن Nexus قیمت و استوک ، ژانگ و همکاران.[22] تأکید کرد که در حالی که قیمت نفت بازده سهام را در هر دو دوره قبل از COVID-19 و COVID-19 پیش بینی کرده است ، اثر پیش بینی کننده قیمت نفت در دوره COVID-19 حدود 89 ٪ کاهش یافته است. 19 دوره. پیامدهای اصلی نتایج آنها ریشه در ادبیات دانشگاهی دارد ، که نشان می دهد سرمایه گذاران می توانند با استفاده از اطلاعات مربوط به قیمت نفت ، استراتژی های تجاری موفق را تدوین کنند. علاوه بر قیمت نفت خام ، شاخص دیگری که می تواند برای اندازه گیری گرایش عمومی اقتصاد مورد استفاده قرار گیرد ، شاخص خرید "مدیران" (PMI) است. مطالعات متعددی از ادبیات دانشگاهی روابط معنی داری بین PMI و بازار سهام را مشخص کرد. به عنوان مثال ، مطالعه گومس و پروا [23] نشان داد كه در دوره بین سالهای 2003 تا 2014 ، بازار سهام آلمان ، فرانسه ، ایتالیا و اسپانیا به ویژه در بحران اقتصادی و مالی تحت تأثیر اعلامیه های PMI قرار گرفتند. بشردر یک رویکرد مشابه ، وانگ و یانگ [24] اظهار داشتند که اگر اخبار PMI مثبت (یا منفی) اعلام شود ، ممکن است سرمایه گذاران با خرید (یا فروش) سهام خود را با خرید (یا فروش) سهام ، در نتیجه منجر به افزایش (یا سقوط) سهام شوند. بازار. بر این اساس،

یکی از نتایج اصلی به دست آمده توسط نویسندگان در مورد چین در دوره ژانویه 2005 - مارس 2008 نشان داد که اخبار PMI که مثبت است و با شرایط اقتصادی به سمت بالا ، تأثیرات مثبت قابل توجهی در بازده بورس دارد.

بر اساس خطوط اصلی تحقیقات مشخص شده در بررسی ادبیات ، ما فرضیه های تحقیق زیر را تدوین کرده ایم:

شاخص BET تحت تأثیر تعداد موارد جدید و مرگ و میر جدید به دلیل ویروس SARS-COV-2 قرار گرفته است.

شاخص BET به طور قابل توجهی تحت تأثیر اقدامات اتخاذ شده توسط مقامات ملی است.